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爲什麼美股公用事業股波動反而更大?

http://finance.sina.com   2020年06月15日 01:28   北京同乐城国际线址網

  公用事業股通常被視爲最穩定的板塊之一。但過去三個月,投資者反而覺得公用事業股的前景更不明朗,也讓公用事業板塊成爲標普波動最大的板塊之一。

  公用事業如水、電、天然氣公司,提供了生產和生活所必需服務。通常也是股市中韌性高,派息穩定的公司。但在3月和4月的大部分時間,公用事業股的股價波動都高出標普500的漲跌(圖1)。而在各大股指上演快速大反彈,收復全部失地之際,公用事業股較年初依然跌了10%。

  一種解釋是,與以往經濟危機不同,此次危機直接導致商業活動快速凍結。企業、商店、工廠大面積停工,讓最基本的水電需求都難以維持,今年以來美國電價已經下跌了15%(圖2)。

  同時,海量的失業人口衝擊家庭支付能力後,這些公司也面臨資金回流困難。高額的設備管網維護成本也讓投資者擔心,公用事業公司雖然有好的資產,但面臨更大現金流壓力,降低了其派息的穩定性。

  而公用事業股自身的穩定性標籤可能也拖延了該板塊恢復的速度。隨着大量散戶參與到3月底以來的股市大反彈,公用事業股因其前景過於穩定而不受關注,投資者會轉而投向科技類股。

  以商業模式的角度來看,公用事業公司通常嚴格受限於政府價格管制。政府一直力圖讓公用事業公司的資產回報,控制在僅能維持持續投資的水平。這也意味着即便經濟快速復甦,公用事業公司也沒有更多的上行空間。

  來源:智堡

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