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小米高管解讀Q3財報:2021年進入5G手機千元機時代

http://finance.sina.com   2019年11月27日 05:13   北京同乐城国际线址網

  同乐城国际线址科技訊 11月27日晚間消息,今日,小米集團發佈第三季度財報。財報顯示,第三季度營收536.6億元,去年同期爲508.46億元,同比增長5.5%,市場預期爲533億元;經調整淨利潤爲34.72億元,同比增長20.3%,市場預期爲29.55億元。

  財報發佈後,小米董事長及CEO雷軍,CFO周受資出席了電話會議並回答記者提問。

  以下爲本次電話會議分析師問答環節主要內容:

  摩根士坦利分析師Grace Chen:我有一個關於5G手機升級週期的問題。請問目前的5G網絡服務如何?明年年底之前5G手機的價格可以降到多少錢?哪些因素會促進用戶購買5G手機?公司在這個領域的競爭優勢是什麼?

  雷軍:明年是5G普及的第一年,公司明年預計發佈十款以上的5G手機。我們預計中國市場5G手機的滲透率可以達到40%-50%。進入5G時代以後,手機的成本比4G手機貴了不少。由於小米高效率的模型,我們一樣能做出價格非常厚道的手機,相信在市場上有巨大的吸引力。隨着5G時代的開始,相信未來三四年幾乎所有人的手機都會換成5G手機,這是一個非常大的市場需求。小米非常重要的一個趨勢是我們採取了非常穩健的經營手段,我們此時此刻的現金積累非常好,庫存及其良性,無論是自有庫存還是渠道庫存都非常低,爲5G的開局打下了良好的基礎。

  中金分析師:請問5G的千元機時代什麼時候會到來?

  雷軍:我覺得5G手機做到1千元以內並且大規模推廣,估計要到後年。

  中金分析師:第二個問題,小米在歐洲市場可以拿到多大的市場份額?

  雷軍:我們進入歐洲市場兩年取得了巨大的進展。目前在歐洲市場已經排名第四,同比增長了70%多,增速非常之快。舉個例子,我們在西班牙市場已經排名第二,在公開市場已經排名第一位,所以整體來講進展非常快。但是公司進入歐洲市場畢竟只有兩年時間,並且歐洲市場一半是運營商市場,而運營商業務是對公業務,所以我們還需要一點時間。

  野村證券分析師:第一個問題,公司三季度手機業務毛利率從8.1%提高到9%,其中匯率因素的貢獻有多少?不同產品組合的貢獻有多少?第二個問題,公司明年中國手機業務的毛利率會否因爲推出5G手機出現變化?第三個問題,如果明年國內智能手機互聯網服務貢獻的營收相比今年持平,未來海外市場相關收入的佔比會有多少?我知道三季度海外市場佔比已經達到40%。

  雷軍:我覺得這一季度手機業務毛利率提高到9%非常正常,主要體現我們今年穩健經營的特點,小米的毛利率基本會穩定在8%到9%之間,預計明年也會在這個區間。

  周受資:目前海外市場來自智能手機互聯網服務,包括金融,電商和電視等業務,所貢獻的營收同比增長88%,佔總營收比例爲37.2%。在印度和印尼,公司致力於打造非常強大的互聯網服務,比如按照日活躍用戶數計算,公司應用市場,瀏覽器,視頻,音樂業務在印度智能手機市場都是數一數二的。一旦用戶開始使用這些業務,就有機會創造營收,我們相信目前的運營策略是正確的。我們目前無法提供準確的數字佔比,但是相信佔比會越來越大。

  瑞士信貸分析師:公司5G的研發費用明年會有什麼變化?會否爲後年5G手機價格降低到千元以下而加大研發和資本支出?我之前也聽到了關於小米在亦莊測試未來工廠的消息,公司在5G方面會否有進一步的資本支出?另外,公司金融業務出現了非常快的增長,這種趨勢是否可持續?會否受市場監管的影響?金融業務明年會否成爲公司增長的主要驅動因素?

  雷軍:小米在過去的三四年時間裏面,一直穩步提高研發投入。三季度研發投入同比增長超過30%,預計今年的研發投入在70億元人民幣左右。明年還會是一個合理的比例,繼續進一步提高我們的研發費用。現階段小米的研發投資支撐我們今天的規模是沒有問題的。公司也會根據財力情況,制定我們的研發投入計劃。關於第二個問題,公司從2017年開始研發5G產品,現在來看,我們支撐5G手機的研發費用沒有任何問題。澄清一下,我們所說的研發費用計入損益表之中,不是資本支出。

  周受資:小米希望通過在亦莊未來工廠的測試,來提高行業的生產效率和自動化程度,目前還是處於測試階段,公司將繼續與製造商的堅實合作關係。公司的金融業務有兩個支柱,一是消費金融業務,主要圍繞公司的智能手機用戶展開,對於這些用戶而言,金融是一項附加的互聯網服務,公司已經獲得了相關的運營許可,符合相關的監管要求,這部分業務的未來增長無法預期。第二個支柱是供應鏈金融,公司利用製造領域的優勢以及與合作伙伴的深厚合作關係,打造了自己的供應鏈金融業務,未來某個時間點,公司也可能分拆這個業務。

  高盛分析師Piyush Mubayi:公司在中國推出5G手機的優勢是什麼?公司在中國5G手機市場的份額可以達到多少?公司前三季度的MIUI月活躍用戶數爲1億1千2百萬,同比持平,5G手機的銷售能否推動公司月活躍用戶數的增長?對於公司的利潤率是否有影響?

  雷軍:在5G時代,小米有這樣一些優勢。第一是效率比較高,小米一直維持着非常高效率的加價,比如9%的毛利率相當於我們只在手機成本價上加了9%(就可以盈虧相抵),而我們的同行可能需要加百分之百。所以當5G硬件成本增加之後,小米的性價比優勢將會凸現。這是小米模式的先進性,會讓成本非常高昂的5G手機很快的普及。第二個優勢,小米對於5G手機的過渡,今年就已經開始準備。到目前爲止,我們的庫存處在極低的水位上,爲5G打下了良好的基礎。今年的雙11競爭非常激烈,但是小米打的很保守,很多人不理解,這是因爲我們的庫存壓力不大,沒有必要去鉅額虧損(來獲取銷量)。小米比同行準備地更早,5G時代我們沒有包袱。第三點,小米鉅額的研發投入和自身的創新文化使得公司在過去三年整體的技術實力大幅度增強,70億的研發費用在中國來講是很大的數字。舉個例子,友商宣傳自己的相機很厲害,之前友商找了一個比較權威的評測機構DxOMark,結果評測下來小米手機的相機和友商並列全球第一。我們在無線充電技術上也是全球領先,所以我們的整個技術實力在最近得到了空前的增強。

  摩根大通分析師:公司各個互聯網服務業務的利潤率分別是多少?如何看待廣告業務增長的前景?

  周受資:公司三季度互聯網服務業務62.9%的毛利率未來是可持續的。中國市場廣告業務的增長自從今年開始就比較乏力,這也促使我們完善搜索引擎的推薦相關度,爲廣告商提供更好的投資回報。公司的廣告業務已經連續兩個季度實現了環比增長,這也是初步成果。公司廣告客戶也從一年前僅僅是互聯網公司,拓展到現在的金融,中小企業,教育等行業的客戶,我們認爲廣告客戶的多樣化有利於改善公司的商業模式。如果將小米的廣告業務營收與中國廣告行業整體規模相比,公司的市場份額和滲透率還非常小,小米的廣告客戶多元化策略必將促進公司廣告業務的可持續增長。

  野村證券分析師:關於董事長提到的明年手機業務毛利率目標8%-9%,我之前以爲公司的首要目標是在中國市場重獲更多的市場份額,爲此可能需要在市場明年進入5G時代的時候,制定更爲激進的定價策略,而考慮到5G手機要比4G手機貴300到500元人民幣,公司將如何實現這個毛利率目標?

  雷軍:小米的模式就是8%-9%的毛利率,小米的性價比是一個相對的概念,也就是相同的東西,小米的價格最厚道。5G增加了不少成本之後呢,友商的價格會更離譜,更貴,相比同樣的產品,小米的性價比會非常出色,8%-9%已經是非常低的毛利率了,我們的銷售以電商銷售爲主,最終客戶買到的價格會非常便宜。我覺得小米模式在5G時代不需要做太大的變化。

  分析師:5G時代的到來對於公司的物聯網業務有何影響?

  雷軍:5G對於物聯網有巨大的推動作用,當然5G剛剛開始影響的是手機終端,預計後年或者大後年會對物聯網設備產生影響,因爲5G的特點本質上是爲物聯網設計的。(天恆)

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