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空頭們正在“爆倉” 連最關鍵的美元都打破了預言

http://finance.sina.com   2020年02月13日 01:57   北京同乐城国际线址網

  空頭們正在“爆倉”,連最關鍵的美元都打破了預言......

  來源:金十數據

  美國資產再次被證明是全球風暴中的一個避風港,在那裏,避險策略和冒險策略的受歡迎度都在飆升......

  2020年已經過去六週,華爾街許多關於2020年的說法都沒有得到印證,因爲美國資產再次被證明是全球風暴中的一個避風港

  在這個全球最大的經濟體中,避險策略和冒險策略的受歡迎度都在飆升,這大大打擊了今年押注外國市場而非美國例外論的交易員。

  科技巨頭新季度的可觀收益、對新冠病毒疫情在亞洲蔓延的擔憂以及強勁的經濟數據,共同促進了市場的出色表現。隨着市值的飆升,標普500指數多次創下歷史新高。彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)接近去年11月以來的最高點,而新興市場則陷入低谷。

  這一切都使得牛市越發走高,並且讓押注海外市場的基金經理的日子更加難過。德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)表示:

“目前美國經濟前景比任何時候都要穩健。”

  由於全球經濟同步增長與相對估值具有吸引力的原因,華爾街對今年的一系列前景預測都看好海外資產(包括歐洲和新興國家)。但是股市的出色表現凸顯了美國資產的無限活力。

  儘管MSCI全球指數正在創下歷史新高,但這大部分是由於美股不斷刷新歷史高位。截至本週,今年標普500指數上漲約4.2%,但除去美股的MSCI全球指數卻下跌了0.3%。就連正創下自身紀錄的斯托克歐洲600指數,也落後標普500指數超過1個百分點。

  在信貸方面,由於美國企業債券在2019年反彈後變得看起來十分昂貴,今年伊始市場上出現了需要保持謹慎的聲音。然而,根據彭博彙編的數據,全球持有高收益美元債券相對於美國上市企業債券的溢價再次接近紀錄高位。換言之,由於違約率低,技術面溫和以及償債能力良好,美國債券市場相比於外國市場要更爲健康。這大部分要歸功於商業週期的持續強勁。

  據花旗集團的一項指數顯示,美國經濟數據繼續出人意料地上行。不過,許多全球指標表現卻是令人失望,歐元區工業生產疲軟就是其中一點。

  加之在冠狀病毒不斷蔓延的背景下,投資者紛紛狂熱地涌向避險資產,這一切都促使美元重新走強,僅彭博的一項相關指標今年就上漲了1.8%。這與先前對2020年美元走軟的預測背道而馳——之前幾乎所有彭博調查的參與者都預計今年美元指數將會走弱。

  這很重要!匯豐控股(HSBC Holdings Plc.)的一個多資產團隊表示,美元實際上是投資者選擇避險或冒險策略的驅動因素——美元在去年第四季度的走軟會刺激發展中國家市場,在2020年的走強又會反過來傷害它們。該團隊領導者凱特納(Max Kettner)上週表示:

“換句話說,如果未來幾個月的冒險情緒想要重現,我們必須看到美元持續走軟。但我們很難看到這一點。尤其是新興市場股票、新興市場債券以及週期性大宗商品(比如石油和工業金屬等),似乎最容易受到美元進一步走強的影響。”

  隨着經濟逆風增長,分析師以更快的速度下調了收益預期,MSCI新興市場指數今年以來已經下跌了1.4%。摩根士丹利本週對新興市場貨幣的態度由看漲轉爲中立,理由是新冠病毒風險的增長以及美元的持續走強。

  根據未來12個月的預期收益,標普500指數成分股公司相對於全球其他地區公司的股票價格已達到了2008年來最高水平。從歷史經驗看來,這種情況一般無法持續很長時間。

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