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美國11月非農就業數據前瞻:或仍強勁

http://finance.sina.com   2019年11月28日 22:13   北京同乐城国际线址網

  同乐城国际线址財經11月29日訊,美國11月季調後非農就業人口變動數據將於12月6日公佈。前值爲新增12.8萬人,預期值爲新增18.8萬人。

  在10月超預期反彈後,目前市場普遍預計這一數據可能受到通用汽車工人罷工後重新返工的提振而繼續保持上升趨勢。

  勞動力市場吃緊

  美聯儲在最新公佈的褐皮書中指出,就業持續增長,但全國各地的勞動力市場吃緊,僱主很難找到他們需要的工人。職位空缺無法被填補,這限制了業務增長。

  一些地區的餐飲業受到勞動力短缺的影響。由於勞動力短缺和運營成本提升,南加州的一些餐館已經關門。在明尼阿波利斯,一些餐館由於人手不足而縮短了營業時間。

  多個聯儲地區報告稱,在專業技術服務和醫療保健領域就業增長相對強勁。製造業的情況較爲複雜,一些地區的就業崗位有所增加,另一些地區的就業情況保持穩定,一個地區報告裁員。

  就業增速或加快

  首次申請失業金人數對於失業率具有一定的領先性。分析表示,美國截至11月23日當週初請失業金人數下滑,但初請失業金人數四周均值略有上升,暗示着本月的失業率幾乎沒有變化。在過去幾周,美國初請失業金人數一直維持在五個月高位,主要是因爲過去兩個月製造業出現了裁員。

  富國銀行表示,10月份僅增加了12.8萬個就業崗位後,預計美國11月非農就業數據將增加19萬。美國在2017年和2018年平均每月增加20萬個工作崗位,2019年平均月增長降至16.7萬。總之,更快的就業增長速度將讓美聯儲和市場相信經濟確實處於“一個良好的位置”。

  丹斯克銀行指出,儘管美國疲軟的經濟指標繼續暗示就業增速放緩,但隨着通用汽車罷工工人重返工作崗位,整體形勢可能仍然強勁,預計美國11月非農新增就業人數爲20萬人,這意味着潛在就業增速大約爲15萬人。

  然而,美國獨立企業聯盟(NFIB)的職位空缺情況已經在警告,三個月後的非農每月新增人數可能出現負值,這是中小型公司開始對不確定性做出應對的幾種信號之一。

  製造業形勢嚴峻 就業結構問題突顯

  中信證券表示,回顧今年的非農數據走勢,雖然10月份非農數據新增就業人數表現超預期,美聯儲也稱美國就業市場表現強勁,但整體來看非農數據的表現並不樂觀。

  美國製造業就業形勢仍然嚴峻。製造業PMI就業分項自今年6月以來快速下行,8月下降至榮枯線下方,顯示製造業就業情況開始出現收縮。10月PMI就業小幅企穩,然而仍未上升到榮枯值上方。

  非製造業PMI就業分項雖處於榮枯值上方,但在7月份以後也經歷的較大幅度的下降。同時10月份的數據顯示,美國U3、U4、U6失業率均出現小幅上行,美國就業出現了一定的放緩跡象。

  今年的非農新增人數從歷史角度比較水平來看並不高。自2017年川普上任後,美國月均新增非農就業人數爲18.1萬人,而今年截至目前月均新增人數爲16萬人,同時還出現了2月和5月新增較低的情況。

  從美國非農新增就業的結構上來看,新增就業主要集中在低薪崗位。休閒和酒店業以及教育和保健服務業貢獻了近幾個月的主要增長,這兩個行業佔10月新增就業的77%,9月也達到了56%。而製造業就業新增卻低迷且近兩月出現負增長。

  報告假“強勁”? 就業質量下降

  康奈爾大學法學院金融宏觀經濟研究員Daniel Alpert稱,儘管就業報告“強勁”,但美國工人仍在苦苦掙扎。在美國城鎮中,數以百萬計的美國人靠在路邊商城內和購物中心的零售工作維生,拿着時薪,入不敷出,更不用說獲得經濟保障或健全的醫療保障了。

  美國私營部門就業質量指數(JQI)顯示,在過去三十年裏,美國經濟越來越依賴於工作時間更少、相對工資更低的工作。隨着越來越多的美國人每週工作時間不足30小時,收入水平在下降,這降低了消費者的購買力。

  該指數爲100表示低質量和高質量崗位的均等分佈。9月該指標的三個月移動平均值跌至2013年12月以來的最低水平,讀數爲80.62。這表明勞動力市場高質量崗位和劣質崗位之比約爲4:5。

  Daniel Alpert表示,導致就業質量下降的最大因素之一是自1990年代以來隨着全球化的加速和美國就業崗位轉移到國外,導致製造業職位的減少,這也侵蝕了剩餘職位的質量。

  美國的當務之急應該是恢復能夠創造財富的行業,包括能夠刺激中產階級就業增長的製造業。任何振興製造業的努力都需要解決人爲擡高的出口成本,這是阻止中產階級工作流失的必要措施。

  市場影響

  分析人士指出,由於美聯儲在年內接下來時間內料將按兵不動,非農數據對美元的影響可能會小於通常水平。不過考慮到這一指標的重要性,數據好壞依然將對外匯和貴金屬市場的短線行情產生重大影響。若非農數據好於預期,預計美元指數有望進一步走高,現貨黃金價格則將繼續承壓。

  道明證券分析師McKay表示,美國的宏觀經濟數據可能將令市場感到意外,併爲黃金交易商帶來新的買入機會。短期來看,本週的ISM製造業和就業數據可能會導致金價暴跌(跌至1425美元)。

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