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借力資本市場 讓更多企業獲得股權融資機會

http://finance.sina.com   2019年11月26日 16:19   北京同乐城国际线址網

  專家表示,資本市場是直接融資主渠道,具有資源配置優化、融資成本低等優勢

  來源:證券日報 記者 孟 珂

  今年以來,資本市場全面深化改革正在穩步推進中,監管層對提高IPO審覈質量和提高直接融資比例,提出具體措施。11月25日,中國人民銀行發佈《金融穩定報告(2019)》提出,要推動優化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系,進一步提高金融供給對實體經濟的適應性和靈活性。

  川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者採訪時表示,當前雖然我國融資結構的優化趨勢已經顯現,但以銀行體系爲核心的信貸融資仍着佔據主導地位。資本市場是直接融資的主要渠道,相比間接融資,其本身具有資源配置優化、信息披露完備、融資成本較低等優勢,能夠在有效避免銀行體系積聚風險的同時,爲市場投資者帶來投資收益,是金融扶持實體經濟的重要手段。

  陳靂還表示,相比負債形式的融資手段,股權融資成本對企業盈利能力的負擔相對較小;同時,得益於股東大會的風險制衡作用,企業自身的經營風險也能得到有效降低。

  蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報》記者表示,目前我國的融資結構,股權和債權呈現二八結構,銀行貸款、債券融資等債務性融資佔比很高,而股權融資佔比較低,使得企業債務負擔較大,發展活力不高。因此,藉助資本市場,通過加大IPO、再融資和併購重組等業務活力,讓企業更多的獲得股權性融資,既能滿足發展所需資金,降低企業資產負債率、減輕財務負擔,又可優化公司治理機構,引進外部戰略投資者,實現資源協同,加速公司發展。

  數據顯示,今年前10個月,滬深兩市共143家企業完成IPO,合計融資1624億元;上市公司再融資8394億元;全市場併購重組交易金額1.42萬億元;交易所市場發行各類債券6.16萬億元,其中公司債券2.59萬億元,均超過了去年全年水平。

  “資本市場改革是今年以來IPO節奏加快的主要動力。”陳靂認爲,今年以來資本市場的改革節奏明顯加快,且改革方向聚焦基礎制度。在增量改革方面,科創板快而穩的落地,在對戰略新興產業傾斜的同時,也爲資本市場基礎制度改革提供了有效借鑑,推動改革從增量向存量鋪開。從科創板當前試點創新制度看,IPO註冊制能夠有效緩解此前IPO“堰塞湖”的狀況,而嚴格退市制度能夠有效改善市場內部上市企業的質量,促進優勝劣汰。因此,上市公司質量普遍提升, IPO節奏穩中加快將是我國資本市場未來發展的大趨勢。

  談及後期IPO審覈將會從哪些方面完善?在何南野看來,一是進一步提升擬IPO企業排隊質量,強化財務覈查,使不符合條件的問題企業自覺退出排隊序列,從源頭上減少未來審覈壓力,提高審覈效率。二是在具體審覈時“抓大放小”,對企業業績、財務進行嚴格審覈,對其他不影響企業發展實質的問題提高容忍度,以進一步增加上市企業數量。

  陳靂表示,註冊製作爲國際慣例,以信息披露爲中心,以市場化選擇爲主要手段、以法治化環境爲重要前提,因此也成爲資本市場、乃至金融體系成熟的標誌。

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