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中信證券明明:定向降準可期 但並不制約後續降息

http://finance.sina.com   2019年09月04日 17:22   北京同乐城国际线址網

  中信證券明明指出,綜合來看,國常會對貨幣政策表述由“鬆緊適度”改爲“預調微調”,並特別說明要及時運用普遍降準和定向降準工具,結合支持對象、外部因素和LPR改革來判斷,我們認爲定向降準可期,但並不制約後續降息。同時,本輪政策的邏輯非常清楚,在控制住地產之後,開始新一輪寬鬆,這是穩增長與調結構的有效組合。財政政策明確了要時要效,結合時間、空間和項目類型判斷,從落地的時點看,國常會關於貨幣+財政的佈署可能更多是爲明年打好政策基礎(專項債中提到“確保明年初即可使用見效”),年內積極財政的託底作用會有所提升,但力度不會過猛,我們重申降息降準政策有望在近期落地,即便專項債四季度會有部分額度提前發行也不必過於擔憂,債市中期的核心邏輯資產荒並沒有改變。

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